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Aug 29, 2023

Jeder hasst Plastik, sogar die Wall Street. Aber vielleicht nicht mehr lange

Kleine Stücke aus Polymerkunststoff. Die Kunststoffindustrie versucht, ebenso sauber zu sein

Kleine Stücke aus Polymerkunststoff. Die Kunststoffindustrie versucht, so sauber wie möglich zu sein, aber sie ... [+] muss viele Hindernisse überwinden.

Der verstorbene große Komiker George Carlin sagte einmal, dass der Grund, warum die Menschheit von einem allmächtigen Gott auf die Erde gebracht wurde, vielleicht darin lag, dass er Kunststoffe brauchte, nicht wusste, wie er sie selbst herstellen sollte, und dass er dafür die Menschheit brauchte. Es war, wie er sagte, die Antwort auf die uralte Frage „Warum sind wir hier?“ „Plastics“, antwortete Carlin mit seiner gottähnlichen Stimme aus der Höhe und fügte nach dem Komma den üblichen Schimpfwort hinzu. Deshalb.

Jeder hasst Plastik. Es ist schwer zu recyceln. Mikroplastik schwimmt im Pazifischen Ozean und wird von den Fischen gefressen, die wir essen. Aber Unternehmensanleger mögen sie immer noch, wahrscheinlich weil es nicht um Kunststoffe geht. Es handelt sich um Polymere – die in organischen Materialien vorkommen oder synthetisch aus Kohlenwasserstoffen als Derivat der Öl- und Gasindustrie hergestellt werden. Diese Polymere werden zu Kunststoffen und Harzen verarbeitet und sind die Mutter aller Materialien um uns herum – von den Tastaturen, auf denen wir tippen, den Telefonen in unseren Händen, den Autos, die wir fahren, und den U-Bahn-Sitzen, auf denen wir sitzen.

Doch während Unternehmensanleger im Bereich der Polymermaterialien grünes Licht sehen, ist dies bei den Anlegern nicht der Fall.

Braskem, der petrochemische Riese Lateinamerikas mit Sitz in Sao Paulo, verzeichnete im ersten Quartal einen Gewinnrückgang von 90 %. Ihr Aktienkurs entwickelte sich im vergangenen Monat nur aufgrund von Branchengerüchten gut, wonach sich Apollo Global Management APO, ein in New York ansässiger Vermögensverwalter für alternative Anlagen, mit Abu Dhabis nationalem Ölkonzern als potenziellen Interessenten zusammengetan hat, um Braskem für rund 2 Milliarden US-Dollar zu kaufen.

Die Braskem-Aktien wären um weit über 60 % gefallen, wenn es im Mai nicht zu einer kurzen Welle großer Käufe gekommen wäre … [+] Mai nach Übernahmegerüchten.

Die Saudi Basic Industries Corporation, kurz SABIC, ist im vergangenen Jahr von der Forbes-2000-Liste der globalen Konzerngiganten gestrichen. Ihre Aktien liegen seit Jahresbeginn auf dem Niveau von Exxon und sind um knapp 1 % gestiegen. Aber sie sind in den letzten 12 Monaten um 21 % gesunken und liegen damit leicht unter der Performance von iPath Oil.

Indiens Reliance Industries ist seit Jahresbeginn um 4,5 % gesunken und schneidet damit etwas besser ab als Öl, aber nicht besser als Exxon. Aber bei fünfjähriger Haltedauer hat es für Anleger eine Rendite von über 165 % erzielt, während Öl um etwa 35 % gestiegen ist. Reliance hat seine Produktionskapazität für Kunststoffe und Verpackungspolymere erweitert, um der steigenden Nachfrage in Indien und anderen Märkten gerecht zu werden.

Und zurück in Brasilien folgt Braskem dem Trend, diese synthetischen Polymermaterialien in die Recycling-Initiative einzubeziehen, was bedeutet, dass sie in gewisser Weise eine Lösung für die Umweltzerstörung darstellen und dazu beitragen können, langlebige Produkte herzustellen. Vielleicht gibt es doch etwas, das man an Kunststoffen lieben kann.

Kunststoffe werden aus synthetischen Polymeren hergestellt, die aus Kohlenwasserstoffen gewonnen werden. Es entsteht jedoch ein neuer ... [+] Markt für nicht-fossile Brennstoffpolymere.

Polymere und Polymerprodukte machen bis zu 30 % der Komponenten von Elektrofahrzeugen aus und bis zu 40 % der Teile in Solarmodulen und Windkraftanlagen bestehen fast ausschließlich aus Kunststoff. Auch Halbleiterhersteller sind Abnehmer von Polymeren.

In einem Bericht des Marktforschungsunternehmens Roland Berger vom November 2022 heißt es, dass neue Technologien den einst langweiligen Bereich der Polymerkunststoffe schnell verändern. Es besteht ein starkes Gefühl dafür, dass Kunststoffe leicht erneuerbar und recycelbar sein müssen, was heute nicht der Fall ist. Im Jahr 2021 schätzte McKinsey & Company, dass die petrochemische Industrie bis zu 40 Milliarden US-Dollar investieren würde, um die Kunststoffherstellung zu verbessern.

Große Chemieunternehmen versuchen, die Polymerversorgung und Produktionskapazitäten zu sichern, um mit der sich verändernden Weltwirtschaft Schritt zu halten und einen umweltfreundlicheren Kunststoff zu fordern. Doch weltweit handelt es sich nicht mehr nur um einen Unternehmenswettbewerb; Es wird zu einem nationalen Rennen zwischen führenden Ländern. Das Wachstum petrochemischer Giganten, die an Schlüsselindustrien gebunden sind, fördert die wirtschaftliche Entwicklung und die Wettbewerbsfähigkeit insgesamt.

In Ländern wie China ist die einfache Versorgung mit Polymeren von entscheidender Bedeutung für die Fähigkeit des Unternehmens, weiterhin Halbleiter herzustellen und weltweit führend in der Herstellung von Solar- und Elektrofahrzeugen zu bleiben. Zwischen 2014 und 2019 wuchs Chinas Anteil an der weltweiten Kunststoffproduktion von 26 % auf 31 %. Chinas Polymerproduktion ist mittlerweile die zweitgrößte hinter den USA

Die Sinopec-Gruppe ist eine der größten in China. Der Aktienkurs ist im letzten Jahr um 17 % gesunken, während der MSCI China Index um 12 % negativ war. Das Unternehmen kündigte im April eine Investition in Höhe von 280 Millionen US-Dollar in eine Anlage für Polymerchemikalien an.

Foto von WANG ZHAO/AFP über Getty Images

Laut einem Marktforschungsbericht von Grand View Research hatte die globale petrochemische Industrie im Jahr 2021 einen Wert von 593 Milliarden US-Dollar. Sie prognostizieren, dass dieser Bereich bis 2030 auf 811,57 Milliarden US-Dollar anwachsen wird, bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 3,7 %.

Der Öl- und Gassektor konzentriert sich hauptsächlich auf die Gewinnung und den Verkauf von Rohstoffen oder deren Umwandlung in Kraftstoffe und beliefert hauptsächlich den Energiesektor. Im Gegensatz dazu wandelt die petrochemische Industrie Nebenprodukte der Öl- und Gasförderung in andere Produkte wie Polymere und synthetischen Kautschuk um.

Der Bericht von McKinsey vom November 2022 schätzt, dass bis zu 50 % des weltweiten Kunststoffbedarfs auch durch Recycling gedeckt werden könnten. Für Ölunternehmen wie PetroChina, das verschiedene petrochemische Anlagen in ganz China betreibt und sein Kunststoffsortiment aktiv ausbaut, um der inländischen und globalen Nachfrage gerecht zu werden, könnte dies ein schöner Umweltschaden sein.

Kunststoffe mit längerer Lebensdauer anstelle der Einwegkunststoffe, die in Ländern wie Kalifornien verboten sind (denken Sie zum Beispiel an Plastikstrohhalme), sind für einige dieser petrochemischen Unternehmen in Schwellenländern eine Möglichkeit zu sagen, dass sie zu einer saubereren Umwelt beitragen, wenn sie produzieren diese neuartigen Materialien. Theoretisch könnte ihnen dies dabei helfen, Zugang zu Kapital zu erhalten, das sich auf die Anlagethemen Umwelt, Soziales und Corporate Governance, auch ESG genannt, konzentriert.

Beispielsweise ist die Celanese CE Corporation (CE) eine Kunststoffalternative mit Hauptsitz in Irvine, Texas. Sie stellen biobasierte und biologisch abbaubare Polymere her, um das Problem der Einwegkunststoffe anzugehen. Ihr Aktienkurs ist im letzten Jahr um 30,8 % gesunken, ein weiterer Beweis für die Verachtung der Anleger für diesen Sektor.

Ein Arbeiter hält Plastikgranulat zum Fotografieren in einer Anlage in Indien. Fotograf: Dhiraj ... [+] Singh/Bloomberg

Laut einem im Februar 2022 veröffentlichten Bericht von McKinsey.& Company steigern Petrochemieunternehmen in Indien, Vietnam und der Türkei die Produktion synthetischer Polymere, indem sie ihre heimischen Kohlenwasserstoffressourcen nutzen und lokale Märkte ausbauen, um Selbstversorgung zu erreichen.

Die Berger-Studie schätzt, dass die petrochemische Industrie bis 2025 300 Milliarden US-Dollar zum indischen BIP beitragen und 3 Millionen direkte und indirekte Arbeitsplätze schaffen kann. Dies bedeutet, dass die Regierung diesen Sektor schützen möchte, auch vor westlichen Politikern, die immer noch auf „Netto-Null-Kohlenstoff“ drängen " Ziele. In Europa ansässige aktivistische Investoren üben Druck aus, westliche Unternehmen wie Coca-Cola KO dazu zu bringen, nach Plastikalternativen zu suchen, wie dieser Brief vom 3. Mai zeigt, der von den Investmentfirmen Rockefeller Asset Management und Nordea Asset Management aus Norwegen unterzeichnet wurde. Dies verdeutlicht das politische Risiko von Kunststoffherstellern, insbesondere solchen mit Sitz in den USA wie LyondellBasell. Sie verfügen unter anderem über Polymerproduktionsstätten in Texas, Ohio, Indiana und New Jersey. Ihre Aktien sind derzeit basierend auf dem Relative Strength Index überverkauft. Die Aktie ist in den letzten 12 Monaten, 24 Monaten und fünf Jahren um über 20 % gefallen.

Einigen Unternehmen geht es im Anlegermaßstab gut.

LG Chem, ein südkoreanisches Petrochemieunternehmen, ist im letzten Jahr um 33,5 % gestiegen. Auf Südkorea entfallen 14 % des MSCI Emerging Markets Index.

Seit Jahresbeginn haben Anleger in Kunststoffunternehmen größtenteils eine bessere Wertentwicklung erzielt als Öl.

Länder, denen es gelingt, ihre Polymerindustrie zu lokalisieren, werden einen enormen wirtschaftlichen Vorteil erhalten. China ist groß. So wie Brasilien hier.

Die globalen, börsennotierten petrochemischen Unternehmen in den Schwellenländern wurden schon so lange unter Druck gesetzt, dass das Chancenrisiko vielleicht zu groß ist, um es zu ignorieren.

Neben George Carlins Routine aus den frühen 90ern, die Gott und Plastik beinhaltete, gibt es in Dustin Hoffmans Klassiker „The Graduate“ von 1967 eine Szene am Pool, in der seine Figur Benjamin Braddock von einem älteren Herrn namens Mr. McGuire beraten wird: „Ich will einfach nur.“ Sagen Sie ein Wort zu Ihnen. Nur ein Wort. Hören Sie zu? Kunststoffe. Kunststoffe haben eine große Zukunft. 'Nuff sagte. Das ist ein Deal.'